Úvod
největší subprime věřitelé, jejichž půjčky jsou z velké části obviňovány ze spuštění globálního ekonomického zhroucení, byli vlastněni nebo financováni bankami, které nyní shromažďují miliardy dolarů v záchranných penězích — včetně několika, které zaplatily obrovské pokuty za vypořádání dravých úvěrových poplatků.
tyto velké instituce nebyly jen nevědomými oběťmi nepředvídaného finančního kolapsu, jak se někdy zobrazovaly, ale aktivátory, které financovaly typ půjček, které ohrožovaly finanční systém.
Jedná se o zjištění Centra pro analýzu Veřejné Integrity vládních údajů o téměř 7,2 milionu“ vysoce úročených “ nebo subprime půjček poskytnutých v letech 2005 až 2007, což je období, které označuje vrchol a kolaps subprime boomu. Počítačová analýza také odhaluje prvních 25 původců půjček s vysokým úrokem, což představuje téměř 1 bilion dolarů, nebo asi 72 procent takových půjček poskytnutých během tohoto období.
centrum zjistilo, že americké a Evropské investiční banky investovaly obrovské částky do subprime půjček kvůli neustálé poptávce po vysoce výnosných, vysoce rizikových dluhopisech krytých hypotékami na bydlení. Banky dosahovaly obrovských zisků, zatímco jejich manažeři vybírali pěkné bonusy, až z realitního trhu spadlo dno.
investiční banky Lehman Brothers, Merrill Lynch, JPMorgan & Co., a Citigroup Inc. vlastnili i financovali subprime věřitelé. Další, jako RBS Greenwich Capital Investments Corp. (součást Royal Bank of Scotland), švýcarská banka Credit Suisse First Boston a Goldman Sachs & Co., byli hlavními finančními podporovateli subprime věřitelů.
podle analýzy centra:
- nejméně 21 z 25 největších věřitelů subprime bylo financováno bankami, které dostávaly záchranné peníze – prostřednictvím přímého vlastnictví — úvěrových smluv nebo obrovských nákupů úvěrů na sekuritizaci.
- dvacet z nejlepších 25 subprime věřitelé uzavřeli, přestali půjčovat nebo byli prodáni, aby se vyhnuli bankrotu. Většina z nich nebyla bankami a nesměla vybírat vklady.
- jedenáct věřitelů na seznamu provedlo platby za urovnání nároků na rozsáhlé zneužívání půjček. Čtyři z nich získaly finanční prostředky na záchranu bank, včetně American International Group Inc. a Citigroup Inc.
centrum také provedlo počítačovou analýzu více než 350 milionů hypotečních žádostí hlášených federální vládě v letech 1994 až 2007 a zjistilo, že množství peněz vynaložených majiteli domů na hypotéky jako procento jejich příjmů prudce vzrostlo během vrcholu subprime boomu.
Subprime vesmír
Subprime neznamená “ nižší než prvočíslo.“Ve skutečnosti je to právě naopak. Subprime věřitelé účtovat sazby, které jsou vyšší než prime, sazba nabízené nejvíce bonitní zákazníky banky-někdy mnohem vyšší. Subprime dlužníci jsou obecně lidé se špatným úvěrem, kteří mohou mít nedávný bankrot nebo uzavření trhu v jejich záznamu, podle Federálního rezervního systému.
každý rok, podle zákona o zveřejnění hypotéky na bydlení, federální vláda shromažďuje spoustu údajů od věřitelů ve snaze zjistit, zda adekvátně slouží svým komunitám a zda existuje diskriminace menšinových dlužníků. Někteří menší věřitelé a někteří, kteří podnikají ve venkovských oblastech, se nemusí hlásit. Vláda odhaduje, že data představují asi 80 procent všech hypoték na bydlení. V roce 2004 Federální rezervní systém začal požadovat, aby věřitelé uvedli, kdy byly dlužníkům účtovány tři procentní body nebo více nad úrokovou sazbu získanou z amerických státních dluhopisů s podobnou splatností.
cílem bylo shromáždit údaje zahrnující „v podstatě všechny subprime hypotečního trhu a zároveň obecně vyhnout pokrytí primárních úvěrů,“ podle Federálního rezervního systému.
centrum analyzovalo tyto půjčky od roku 2005 do konce roku 2007, aby přišlo se svým top 25 seznamem věřitelů s vysokým úrokem. (Údaje z roku 2004 byly vyloučeny z důvodu špatného dodržování předpisů a dalších faktorů.) Trh s těmito půjčkami, řízený investory z Wall Street, rostl počátkem roku 2000, dosáhl vrcholu v roce 2005 a v roce 2007 havaroval. Top 25 subprime věřitelé představují téměř 5 milionů úvěrů.
existuje několik definic toho, co představuje subprime úvěr. Kritéria centra a informace o tom, jak byl seznam vytvořen, naleznete v naší metodice.
většina z nejlepších subprime věřitelé byli velkoobjemové,“ nebankovní “ maloobchodní věřitelé, které inzeroval těžce, generovány obrovské zisky, a plameny ven, když Wall Street dobrodinci vytrhl jejich financování. Devět z vrcholu 10 věřitelé sídlili v Kalifornii-sedm se nacházelo v Los Angeles nebo Orange County. Nejméně osm z top 10 podpořily alespoň částečně banky, které dostaly peníze na záchranu bank.
No. 1 byl Calabasas, Kalifornský Countrywide Financial Corp., s nejméně 97.2 miliard dolarů v hodnotě subprime půjček od 2005 do konce 2007. Countrywide loni koupila Bank of America, čímž ji zachránila před pravděpodobným bankrotem. Druhá byla Ameriquest Mortgage Co. z Orange v Kalifornii, nyní zaniklé, které vznikly úvěry v hodnotě nejméně 80,6 miliardy dolarů. Třetí skončila nyní zkrachovalá New Century Financial Corp. z Kalifornského Irvine s půjčkami přes 75,9 miliardy dolarů.
nebankovní věřitelé dominují
nezávislé hypoteční společnosti jako Ameriquest a New Century patřily mezi nejplodnější subprime věřitele. Protože to nebyly banky, nemohly přijímat vklady, což omezilo jejich přístup k finančním prostředkům. Nejméně 169 nezávislých hypotečních společností, které vykázaly údaje o úvěrech v roce 2006, ukončilo Podle Federálního rezervního systému činnost v roce 2007.
některé z největších národních bank mají subprime úvěrové jednotky, včetně Wells Fargo & Co., který se umístil na 8. místě, JPMorgan Chase & Co. na č. 12 a Citigroup Inc. v 15. Hypoteční byznys velkých bank byl méně závislý na subprime úvěrech než na nebankovních věřitelích. Většina velkých investičních bank však také nakupovala subprime půjčky od jiných věřitelů a prodávala je jako cenné papíry.
několik dalších věřitelů mezi top 25 byly dceřiné společnosti Bank Wall Street nebo hedgeových fondů. Například encore Credit Corp. (č. 17) byla dceřinou společností Bear Stearns a BNC Mortgage Inc. byl součástí Lehman Brothers (č. 11).
úvěry v průzkumu zahrnují dceřiné společnosti vlastněné mateřskými společnostmi. Britská banka HSBC Holdings plc (No. 9) vlastnila americkou dceřinou společnost HSBC Finance Corp., která zase vlastnila subprime lender Decision One a fungovala také pod názvy Beneficial a HLC.
dva z nejlepších věřitelů subprime byly zabaveny vládou. IndyMac Bank (č. 14) a Washington Mutual (majitel Long Beach Mortgage Co., Č. 5) byly každý převzaty federálními bankovními regulátory po velkých ztrátách na jejich portfoliích subprime půjček.
American International Group (AIG), lépe známý pro pojištění a komplexní obchody s finančními deriváty, udělal seznam na č. 18, Díky dceřiným společnostem, jako je American General Finance Inc., MorEquity, a Wilmington Finance Inc.
pět bank na seznamu, které stále půjčují, jsou Wells Fargo, JPMorgan Chase, GMAC LLC, Citigroup a AIG. Všichni dostali miliardy z vládních záchranných programů bank.
Příjemci Pomoci
K Říjnu. 3, 2008, bývalý prezident Bush podepsal zákon o nouzové ekonomické stabilizaci v hodnotě 700 miliard dolarů z roku 2008 do zákona. Legislativa vytvořila „problémový program záchrany aktiv“ – nebo plachta, jak je známo-koupit cenné papíry kryté hypotékou a držet je, ideálně, dokud nezískají část své hodnoty a nebudou moci být vydraženy. Odstraněním takzvaných „toxických“ aktiv z rozvah bank se doufalo, že začnou znovu půjčovat. Správa později změnila směr a místo toho se rozhodla koupit akcie akcií od bank.
kromě záchrany ve výši 700 miliard dolarů začal Federální rezervní systém zavázat stovky miliard dolarů, aby zaručil ztráty na selhávajících hypotečních aktivech AIG, Citigroup a Bank of America.
mezi věřiteli na seznamu Center top 25 získalo sedm vládní pomoc. Citigroup shromáždila 25 miliard dolarů prostřednictvím programu TARP, 20 miliard dolarů prostřednictvím „cíleného investičního programu“ Ministerstva financí a 5 miliard dolarů zpětně na ztráty aktiv. Má také zaručenou ochranu před ztrátami na majetku ve výši 306 miliard dolarů. Wells Fargo shromáždil 25 miliard dolarů v tarpových fondech a Bank of America, která koupila Countrywide a Merrill Lynch před jejich bezprostředním kolapsem, získala dalších 45 miliard dolarů v tarpových penězích. Také na seznamu: JPMorgan Chase (majitel Chase Home Mortgage), regiony Financial Corp. (bývalý vlastník EquiFirst), GMAC / Cerberus Capital Management a Capital One Financial Corp. (bývalý majitel GreenPoint Mortgage). A záchrana pojišťovacího gigantu AIG může dosáhnout až 187 miliard dolarů a zahrnuje kombinaci půjček, přímých investic vlády a nákupů nejistých aktiv.
výzkumníci centra se pokusili oslovit každého generálního ředitele a vlastníka společnosti na seznamu 25 nejlepších věřitelů se smíšeným úspěchem.
hovor a e-mail do Bank of America nebyly vráceny. Mluvčí Wells Fargo řekl, že banka pečlivě přezkoumává schopnost dlužníka platit. „Proto na konci roku 2008 platilo 93 ze 100 našich hypotečních klientů,“ napsal v e-mailu Kevin Waetke z banky.
mluvčí Capital One Tatiana Steadová odpověděla, že půjčky Greenpointu jsou považovány za Alt-A, které obecně nevyžadují dokumentaci příjmů, ale jejichž dlužníci mají dobrý úvěr. Tyto půjčky nejsou považovány za subprime, řekla, a dodal, že banka uzavřela GreenPoint krátce poté, co byl získán.
od té doby, co zmatek a panika z roku 2008 ustoupily, rozhněvaní daňoví poplatníci hledají někoho, kdo by za nepořádek mohl vinit. Subprime věřitelé, které vznikly půjčky věděli, že pravděpodobně selžou jsou široce citován jako dobré místo pro začátek. Věřitelé subprime by však nikdy nemohli napáchat tolik škody, kdyby to nebylo pro jejich upisovatele – ty obří investiční banky v USA — Německu, Švýcarsku a Anglii.
Wall Street Cash nalévá v
během let boomu investiční banky poskytly ohromující množství hotovosti věřitelům subprime, aby mohli poskytovat půjčky.
mezi 2000 a 2007, podporovatelé subprime hypotečních cenných papírů krytých-především Wall Street a Evropské investiční banky-underwrote $ 2.1 bilionů v hodnotě podnikání, podle údajů z obchodu publikace uvnitř hypoteční Finance. Největšími upisovateli ve vrcholných letech 2005 a 2006 byli Lehman Brothers za 106 miliard dolarů; RBS Greenwich Capital Investments Corp. za 99 miliard dolarů; a Countrywide Securities Corp., dceřiná společnost věřitele, za 74.5 miliard dolarů. Také mezi nejlepšími upisovateli: Morgan Stanley, Merrill Lynch, Bear Stearns a Goldman Sachs.
když New Century podala návrh na bankrot, uvedla Goldman Sachs Mortgage Co. jako jeden z 50 největších nezajištěných věřitelů. Dalšími věřiteli nového století jsou Bank of America, Morgan Stanley, Citigroup, Barclays a švýcarská banka UBS.
New Century dříve oznámila svým akcionářům, že má úvěrové linky v celkové výši 14,1 miliardy dolarů od těchto pěti Bank, Plus Bear Stearns, Credit Suisse First Boston, Deutsche Bank a IXIS Real Estate Capital, Francouzská bankovní firma (od převzetí společností Natixis), která často spolupracovala s Morgan Stanley.
vyšetřovací zpráva připravená pro správce USA, který dohlíží na případ bankrotu, popsala“ nestoudnou posedlost rostoucími úvěry, aniž by byla náležitě zohledněna rizika spojená s touto obchodní strategií “ v New Century. Uvedla, že společnost poskytovala půjčky “ agresivním způsobem, který zvýšil rizika na nebezpečnou a nakonec fatální úroveň.“
v prosinci 2006 Citigroup shromáždila hypotéky v hodnotě 492 milionů dolarů, aby prodala investorům jako cenné papíry, což je jedna z několika hlavních nabídek, které banka zabalila pro Wall Street. Šedesát tři procent hypoték vzniklo podle zdlouhavého prospektu. Osmdesát jedna procent úvěrů tvořily hypotéky s nastavitelnou sazbou.
navzdory masivním investicím do subprime půjček někteří z nejmocnějších bankéřů v zemi nadále odvracejí odpovědnost.
„démonizovat bankéře, jako by oni a oni sami vytvořili finanční zhroucení, je nepřesné a krátkozraké,“ řekl nedávno novinářům předseda Citigroup Richard Parsons. „Všichni se podíleli na čerpání tohoto balónu a teď, když se balón vypustil, každý ve skutečnosti má nějakou roli na vině.“
právník bývalého generálního ředitele New Century Robert K. Cole řekl, že nebude mít žádný komentář.
advokát Bert h. Deixler, který zastupuje dalšího bývalého generálního ředitele New Century brada Morrice, byl kontaktován e-mailem. Byl požádán, aby se vyjádřil k žebříčku New Century a tvrzení, že subprime půjčky vzniklé bankami, jako je New Century, vedly ke kolapsu finančního průmyslu. Deixler popsal závěry centra jako “ směšné.“Několik hovorů a e-mailů s žádostí o vypracování nebylo vráceno.
Ameriquest, podle Center research of prospects, měl vztahy s prakticky všemi významnými investičními bankami na Wall Street. Věřitel prodal miliardové půjčky Lehman Brothers, Bear Stearns, Goldman Sachs, Citigroup a Merrill Lynch. Mezi jeho další finanční příznivce patřily Morgan Stanley, JPMorgan Chase, Deutsche Bank, UBS Securities, RBS Greenwich Capital, Credit Suisse First Boston a Bank of America.
země měla kromě kapitálu od akcionářů také úvěrové smlouvy s Bank of America, JP Morgan Chase, Citicorp USA (součást Citigroup), Royal Bank of Canada, Barclays a Deutsche Bank.
některé investiční banky vlastnily subprime věřitele. Merrill Lynch koupil první Franklin Corp. (č. 4 na seznamu Center) na konci prosince 2006 za 1, 3 miliardy dolarů — těsně předtím, než dno vypadlo z trhu. Bear Stearns koupil Encore Credit Corp. v únoru 2007.
britský bankovní gigant HSBC se dostal do USA. hypoteční byznys ve velkém, když v roce 2003 kupoval Household International. Koupila také Arizonskou hypotéku DecisionOne a fungovala pod značkami Beneficial a HLC. Mluvčí HSBC uvedla, že HSBC Finance je především portfoliovým věřitelem, což znamená, že neprodává hypotéky třetím stranám. HSBC, nicméně, balil půjčky od svých dceřiných společností subprime do cenných papírů, podle podání SEC.
Lehman Brothers, nyní bankrotující, se umístila na 11. místě na seznamu subprime. Banka byla průkopníkem v investování do subprime půjček. Vlastnila několik subprime věřitelů, včetně BNC Mortgage, Finance America a Aurora Loan Services LLC.
dokonce i banky, kterým se podařilo vyhnout se velké části krveprolití vytvořeného zhroucením subprime-jako Goldman Sachs – byly investovány do hypotečního podnikání subprime. Goldman v květnu 2005 předložil Prospekt, aby mohl prodat více než 425 milionů dolarů v cenných papírech známých jako “ hypoteční průchozí certifikáty.“
tyto cenné papíry byly prodány z podkladového fondu 9,388 druhé zástavní úvěry, které Goldman Sachs koupil od Long Beach Mortgage Co., společnost, která se řadí ne. 5 na seznamu centra top 25 subprime věřitelé. Long Beach byla dceřinou společností Washington Mutual, která v roce 2008 zkrachovala především díky ztrátám na hypotečním trhu. Šlo o největší bankovní krach v historii USA.
zahrnuto v prospektu pro tyto cenné papíry Goldman Sachs bylo varováním kotlů pro investory, kteří uvažují o koupi subprime hypoték. Říká se, že dlužníci „z nějakého důvodu nejsou schopni nebo nechtějí získat financování z tradičních zdrojů“ a že půjčky “ mohou být považovány za rizikovější než hypoteční úvěry poskytnuté tradičními zdroji financování.“Goldman nakonec obdržel 10 miliard dolarů z vládního programu TARP, což je částka, kterou banka říká,že by chtěla co nejdříve splatit.
Goldman byl smířlivější než některé banky, pokud jde o přijetí odpovědnosti za ekonomický kolaps. „Velká část uplynulého roku byla pro náš průmysl hluboce pokořující,“ napsal mluvčí banky Michael DuVally. „Jako odvětví jsme společně zanedbali dostatek otázek o tom, zda některé trendy a postupy, které se staly samozřejmostí, skutečně sloužily dlouhodobému zájmu veřejnosti.“
Morgan Stanley vlastnil subprime hypoteční společnost, ale jeho objem nebyl dostatečně vysoký, aby se centrum top 25. Investiční banka, která také získala investici v hodnotě 10 miliard dolarů, byla mnohem aktivnější jako upisovatel. Podpořil 74 dolarů.3 miliardy subprime úvěrů během vrcholných let 2005 a 2006, podle Inside Mortgage Finance, pořadí to čtvrté za toto období.
v roce 2006 Morgan a francouzská bankovní firma IXIS Real Estate Capital Inc. (nyní část Natixis) doufala, že podle prospektu prodá investorům cenné papíry kryté hypotékou ve výši 1,3 miliardy dolarů. To zahrnovalo 6,755 úvěry vzniklé 20 různých věřitelů, včetně první NLC Financial Services LLC, akreditované domácí věřitelé a celostátní.
kromě Wall Street Federal National Mortgage Corporation (Fannie Mae) a Federal Home Mortgage Corporation (Freddie Mac) také krmily subprime monster. Fannie a Freddie byly vytvořeny vládou na podporu vlastnictví domů nákupem hypoték od věřitelů a jejich prodejem investorům, čímž se uvolní hotovost pro banky, aby poskytly více půjček.
s investičními bankami, které každý rok nakupují stále více půjček, začali Freddie a Fannie nakupovat obrovský objem cenných papírů krytých hypotékami od Wall Street jako prostředek k podpoře cílů dostupného bydlení.
ke konci února 2009 držely Fannie a Freddie podle měsíčních výkazů obou společností ve svých portfoliích dohromady 292,1 miliardy dolarů v soukromých cenných papírech krytých hypotékami. 7. září 2008 vláda převzala kontrolu nad těmito dvěma subjekty.
zneužívající půjčky
podnikání v oblasti subprime půjček mělo svůj podíl na problémech s veřejností. Subprime věřitelé říkají, že slouží důležitou funkci-nabízí úvěr lidem, kteří byli odražen tradiční hypoteční věřitelé. Regulátoři a zastánci spotřebitelů však tvrdí, že někteří jsou“ draví “ věřitelé, kteří využívají lidí s malou znalostí fungování finančního systému a málo možností, pokud jde o půjčky.
věřitelé subprime skutečně zaplatili miliardy za urovnání obvinění ze zneužívajících úvěrových praktik. Alespoň 11 věřitelů na seznamu centra zaplatilo značné částky za urovnání obvinění ze zneužívajících nebo dravých úvěrových praktik.
dvě největší dohody, které kdy dosáhly problémů s půjčováním, byly s AIG a Citigroup, dvěma finančními institucemi, které obdržely miliardy federální pomoci. Citigroup má historii subprime půjček, sahá až do jejího nákupu Associates First Capital Corp. v roce 2000. Citigroup v té době budovala globální bankovní Impérium díky úspěchu v přesvědčování vlády o deregulaci odvětví finančních služeb předloni.
společníci byli některými kritizováni jako dravý věřitel a v roce 2002 za to Citigroup zaplatila cenu. Banka souhlasila s tím, že zaplatí 215 milionů dolarů za vyřešení poplatků Federální obchodní komise, které se společníci zapojili do “ systematických a rozšířených podvodných a zneužívajících úvěrových praktik.“
v roce 2004 byla banka znovu zasažena, tentokrát Federálním rezervním systémem. Fed uložil občanskoprávní pokutu ve výši 70 milionů dolarů vůči CitiFinancial, subprime úvěrové jednotce Citigroup, za zneužití v letech 2000 až 2002.
mluvčí Citigroup uvedl, že banka své úvěry neprodává ani sekuritizuje. Dělá malou část hypoték s nastavitelnou sazbou, ale nenabízí „ukázkové sazby“, které tak často dostávají dlužníky do problémů. Citigroup chytila teplo od jiných velkých bank za podporu zákona podporovaného obhájci spotřebitelů, který by soudcům poskytl větší prostor při přepracování hypotečních úvěrů lidí v bankrotu. Zákon zemřel v Senátu 30.Dubna.
AIG v roce 2007 vypořádala nároky na zneužívající úvěrové praktiky. Dceřiná společnost AIG Wilmington Finance Inc. poté, co úřad pro dohled nad hospodařením zjistil, že věřitel nezohlednil úvěruschopnost dlužníků a účtoval velké makléřské a věřitelské poplatky. AIG také souhlasila s darováním 15 milionů dolarů na “ finanční gramotnost a úvěrové poradenství.“
společnost neodpověděla na žádost centra o komentář.
britská banka HSBC se dostala do podnikání subprime ve Spojených státech nákupem financí pro domácnost v roce 2003. Před nákupem zaplatila domácnost 484 milionů dolarů, které zahrnovaly zákazníky ve všech 50 státech za nekalé a klamavé úvěrové praktiky.
Ameriquest byl od roku 1996 předmětem nejméně čtyř osad zahrnujících dravé půjčky, včetně poplatků za nadměrné poplatky a klamání chudých a menšinových dlužníků. V roce 2006 Ameriquest a jeho holdingová společnost ACC Capital Holdings Corp., souhlasil s dohodou ve výši 325 milionů dolarů S District of Columbia a 49 státy kvůli obvinění, že společnost uvedla v omyl dlužníky, padělané dokumenty a tlačila odhadce, aby nafoukli domácí hodnoty.
země, č. 1 na seznamu centra, podepsala v roce 2008 matku všech dravých úvěrových vypořádání. Poté, co byl žalován 11 státy, společnost souhlasila s poskytnutím více než $8.6 miliard úvěru na bydlení a uzavření trhu.
centrum kontaktovalo právníka bývalého generálního ředitele Countrywide Angela Mozila, ale neobdrželo odpověď.
hlouběji a hlouběji v dluhu
není pochyb o tom, že se v posledních několika desetiletích stalo snazší koupit dům. Udržet ji je však jiná věc. Jedním z klíčových opatření, zda dlužníci mohou dovolit domů, nebo ne, je porovnat jejich příjem s jejich výše úvěru. Ve své analýze úvěrového odvětví centrum sledovalo poměr půjček k příjmům dlužníků v letech 1994 až 2007. Centrum provedlo počítačovou analýzu více než 350 milionů hypotečních žádostí hlášených federální vládě během této doby.
v roce 1994 byl medián půjčky po úpravě o inflaci 120 000 USD — což znamená, že polovina schválených půjček byla vyšší než tato částka a polovina byla nižší. Střední příjem dlužníků byl 73 000 USD. To je poměr úvěru k příjmu 1,65. Dlužníci si tak brali půjčky, které činily 165 procent jejich platu.
poměr zůstal relativně stabilní po zbytek 90. let, ale do roku 2000 začal střílet nahoru. Do roku 2005, vrcholu boomu subprime půjček, medián úvěru vzrostl na 183 000 USD, zatímco střední příjem dlužníků zůstal zhruba stejný. To odpovídá poměru úvěru k příjmu 2,46. To znamenalo, že typická půjčka činila 246 procent ročního příjmu.
dlužníci, jinými slovy, utráceli mnohem vyšší procento svých příjmů na bydlení během boomu půjček subprime. Mnoho věřitelů je přemlouvalo snížením úvěrových standardů, nevyžadující dokumentaci příjmů z půjček, a poskytování půjček s nastavitelnou sazbou s nízkými dvouletými sazbami, které se resetují na mnohem vyšší úroveň. Nakonec, to živilo vlnu exekucí, což vedlo k problémům pro dlužníky — věřitelé, a nakonec daňoví poplatníci-spousta. A vykopat nebude snadný úkol.