Der Kauf von Propan für den nächsten Winter könnte ein guter Wert sein

Die Propanpreise im ersten Monat (Februar) sind viel höher als die Marktteilnehmer es gewohnt sind. Letztes Jahr zu dieser Zeit wurde Mont Belvieu (MB) LST bei 37,75 Cent und Conway bei 33 Cent gehandelt. Die Schlusskurse am vergangenen Donnerstag lagen um 46,5 bzw. 54 Cent höher. MB LST war um 3 Cent und Conway um 2 Cent gestiegen, wie wir letzten Freitag geschrieben haben.

Wenn wir den Propanpreisen eine gute Nachricht entlocken können, wären die Preise im nächsten Winter viel niedriger als die aktuellen Preise. Von Oktober 2021 bis März 2022 beträgt Propan bei MB LST durchschnittlich 72 Cent. Der gleiche Streifen in Conway ist um 74 Cent. Das bringt nächsten Winter MB LST 15.188 Cent unter den aktuellen Februar-Preisen und Conway 15.208 Cent niedriger.

Seit Okt. 1, 2020, MB LST hat durchschnittlich 65.74 Cent und Conway 64.25 Cent. Derzeit ist das Propan des nächsten Winters im Durchschnitt etwa 7 bis 9 Cent höher als der bisherige Durchschnitt dieses Winters. Bei derzeit hohen Preisen könnten Käufer, die jetzt für den nächsten Winter bezahlen, den Preis mit dem Durchschnitt dieses Winters vergleichen, wenn die Saison Ende März vorbei ist.

Angesichts der Änderungen der Propangrundlagen fühlt sich der Preis für den nächsten Winter nicht unangebracht an. Der Propanbestand liegt bei 21,923 Millionen Barrel oder 28,1 Prozent niedriger als im Vorjahr. Inzwischen läuft MB LST Propan für den nächsten Winter nur 8 Prozent höher und Conway 12 Prozent höher als das, was sie in diesem Winter gemittelt haben.

Das Diagramm des US-Propaninventars zeigt das letzte Jahr (blaue Linie), den Fünfjahresdurchschnitt (grüne Linie) und dieses Jahr (rote Linie). Die Propanpreise für den ersten Monat spiegeln die niedrigere Lagerposition in diesem Jahr wider, aber bisher haben die Preise für den nächsten Winter nicht so aggressiv reagiert.

Die folgende Tabelle zeigt die Propanpreise für den Monat März 2021 bis April 2022. MB LST März Propan geöffnet 2.25 Cent unter Februar letzten Freitagmorgen, und das Diagramm zeigt deutlich die „Backwardation“ der Preise bis Juni. „Backwardation“ ist ein Begriff, den Händler verwenden, um ein Preisumfeld zu beschreiben, in dem der aktuelle Monat höher bewertet wird als die folgenden Monate. Die Preise verflachen dann meist bis nächsten Januar und werden dann wieder „backwardated“.

Es ist wichtig zu beachten, dass die Out-Month-Preistabelle keine Vorhersage darüber ist, wo die Preise in zukünftigen Monaten gehandelt werden. Es spiegelt einfach wider, wo der Markt Propan in diesen Monaten derzeit bewertet. Der Käufer muss noch entscheiden, ob die Tatsache, dass Propan in den Out-Monaten nicht wie im ersten Monat auf die niedrigere Lagerposition reagiert hat, eine Kaufgelegenheit ist.

Wenn ein Käufer glaubt, dass die engere Lagerposition wahrscheinlich bis in den nächsten Winter andauern wird, dann könnten die Preise im nächsten Winter attraktiv aussehen. Wenn ein Käufer dieser Ansicht nicht zustimmt, hat der Besitz von 72-Cent-Propan für den nächsten Winter wahrscheinlich keinen großen Reiz. Manchmal haben wir keine Voreingenommenheit darüber, wo die Preise in Zukunft sein werden. In diesem Fall ist es vielleicht der beste Ansatz für einen Einzelhändler, einfach zu überlegen, ob dieser Preis ihn wahrscheinlich in eine Wettbewerbsposition bringen würde.

Wenn Sie einen Propanhändler fragen, wo er glaubt, dass die Propanpreise bei MB im nächsten Winter liegen werden, erhalten Sie möglicherweise eine verärgerte Antwort. Aber wenn Sie fragen, ob es wettbewerbsfähig wäre, 72-Cent-Propan bei MB für den nächsten Winter zu besitzen und von dort aus einen Verkaufspreis zu erzielen, hat er wahrscheinlich eine bessere Idee. Ein Einzelhändler hat ein viel besseres Gefühl dafür, welche Zahl historisch in seinem Markt funktioniert hat, als wo Propan nächsten Winter bei MB gehandelt werden könnte.

Große Rohstoffhandelsunternehmen wie Goldman Sachs prognostizieren höhere Rohölpreise bis zum nächsten Winter. Höhere Rohölpreise führen im Allgemeinen zu höheren Werten auf dem gesamten Energiemarkt.

Einundvierzig Analysten haben auf die neueste Umfrage zu Rohöl von West Texas Intermediate (WTI) geantwortet und einen durchschnittlichen erwarteten Preis von 51.42 für 2021 erzielt. Die Umfrage wurde Jan genommen. 29. WTI-Rohöl lag im vergangenen Jahr durchschnittlich bei 39,30 USD. Das wäre eine Steigerung von 31 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Im Jahr 2020 betrug Propan durchschnittlich 46,71 Cent. Wenn die Prognosen für Rohöl stimmen und Propan ebenfalls um 31 Prozent zulegt, würde dies in diesem Jahr einen durchschnittlichen Propanpreis von 61,20 Cent bei MB ergeben.

Betrachten Sie den Anstieg um 31 Prozent als nur den potenziellen Anstieg der Energiepreise in diesem Jahr. Darüber hinaus müssen wir prüfen, ob sich die Propangasgrundlagen geändert haben. Wie bereits erwähnt, beträgt der aktuelle Propanbestand 21,923 Millionen Barrel oder 28,1 Prozent weniger als im Vorjahr. Inzwischen liegt der US-Rohölbestand bei 40,650 Millionen Barrel oder 9,3 Prozent mehr als im Vorjahr. Wenn man nur die Bestandsmetrik verwendet, ist leicht zu erkennen, wie Änderungen der Propan-Fundamentaldaten zwischen diesem und dem letzten Jahr bedeuten könnten, dass die Propanpreise im relativen Wert zum WTI-Rohölpreis weiter zunehmen werden.

Zusammenfassend ist der Preis für Propan im nächsten Winter höher als wir es in letzter Zeit erwartet haben. Aber der Gewinn im nächsten Winter Preise war viel weniger als Frontmonat Propan. Aufgrund der Erwartung höherer Rohölpreise und der für den nächsten Winter erwarteten engeren Fundamentaldaten für Propan scheinen die Werte nicht aus der Reihe zu liegen. Wenn ein Einzelhandelspreis um 72-Cent MB oder 74-Cent Conway gebaut historisch in Ihrem Markt arbeiten würde, könnte es keine schlechte Idee sein, eine erste Stufe des Preisschutzes für den kommenden Winter zu betrachten. Wir würden Raum lassen, um weitere Einkäufe zu tätigen, da die Sommerflaute noch bevorsteht. Es wäre nicht unvernünftig zu erwarten, dass Propan im ersten Monat fällt, wenn die Winternachfrage nachlässt, aber wenn der Lagerbestand vergleichsweise niedrig bleibt und die Rohölpreise steigen, bedeutet dies nicht unbedingt, dass die Winterwerte mit den ersten Monaten sinken.

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