os preços do propano no primeiro mês (Fevereiro) são muito mais altos do que os participantes do mercado estão acostumados a ver. No ano passado, neste momento, Mont Belvieu (MB) LST estava sendo negociado a 37,75 centavos e Conway a 33 centavos. Os fechamentos da última quinta-feira foram 46,5 e 54 centavos mais altos, respectivamente. MB LST subiu 3 centavos e Conway subiu 2 centavos como escrevemos na sexta-feira passada.
se pudermos tirar boas notícias dos preços do propano, seria que os preços do próximo inverno fossem muito mais baixos do que os preços atuais. De outubro de 2021 a março de 2022, o propano tem uma média de 72 centavos no MB LST. A mesma faixa em Conway é de cerca de 74 centavos. Isso coloca o próximo inverno MB LST 15.188 centavos abaixo dos preços atuais de fevereiro e Conway 15.208 centavos abaixo.
Desde Outubro. 1, 2020, MB LST teve uma média de 65,74 centavos e Conway 64,25 centavos. Atualmente, o propano do próximo inverno está em média cerca de 7 a 9 centavos a mais do que a média deste inverno até agora. Com os preços atuais altos, os compradores que pagam pelo próximo inverno agora podem encontrar o preço comparável à média deste inverno quando a temporada terminar no final de Março.
gráfico: soluções de gerenciamento de custos
dadas as mudanças nos fundamentos do propano, o preço do próximo inverno não se sente fora de linha. O estoque de propano está em 21,923 milhões de barris, ou 28,1%, menor do que no ano passado. Enquanto isso, o propano MB LST para o próximo inverno está funcionando apenas 8% mais alto e Conway 12% mais alto do que a média neste inverno.
o gráfico do inventário de propano dos EUA mostra no ano passado (linha azul), a média de cinco anos (linha verde) e este ano (linha vermelha). Os preços do propano no primeiro mês estão refletindo a posição mais baixa do estoque este ano, mas até agora, os preços do próximo inverno não responderam tão agressivamente.
o gráfico abaixo mostra os preços mensais do propano de Março de 2021 a abril de 2022. MB LST março propano aberto 2.25 centavos abaixo de fevereiro na última sexta-feira de manhã, e o gráfico mostra claramente o “atraso” nos preços até junho. “Backwardation” é um termo que os traders usam para descrever um ambiente de preços em que o mês atual tem um preço mais alto do que os meses que o seguem. Os preços então se nivelam principalmente até o próximo Janeiro e depois se tornam “atrasados” novamente.
é importante notar que a tabela de preços fora do mês não é uma previsão de onde os preços serão negociados nos meses futuros. Ele simplesmente reflete onde o mercado está valorizando o propano naqueles meses atualmente. O comprador ainda deve decidir se o fato de o propano nos meses de saída não ter respondido à posição de estoque mais baixa, como no primeiro mês, é uma oportunidade de compra.
gráfico: soluções de gerenciamento de custos
se um comprador acredita que a posição de estoque mais apertada provavelmente persistirá no próximo inverno, os preços do próximo inverno podem parecer atraentes. Se um comprador discordar dessa visão, possuir propano de 72 centavos para o próximo inverno provavelmente não tem muito apelo. Às vezes, não temos nenhum viés sobre onde os preços estarão no futuro. Nesse caso, talvez a melhor abordagem para um varejista seja simplesmente considerar se esse preço provavelmente o colocaria em uma posição competitiva.
se você perguntar a um varejista de propano onde ele acredita que os preços do propano na MB serão no próximo inverno, você pode obter uma resposta exasperada. Mas se você perguntar se seria competitivo possuir propano de 72 centavos na MB para o próximo inverno e construir um preço de varejo a partir daí, ele provavelmente tem uma ideia melhor. Um varejista tem uma ideia muito melhor de qual número funcionou em seu mercado historicamente do que onde o propano poderia negociar na MB no próximo inverno.
as principais empresas de comércio de commodities, como a Goldman Sachs, estão prevendo preços mais altos do petróleo no próximo inverno. Os preços mais altos do petróleo geralmente levam a valores mais altos no mercado global de energia.
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quarenta e um analistas responderam à pesquisa mais recente para o petróleo bruto West Texas Intermediate (WTI), produzindo um preço médio esperado de US $51,42 para 2021. A pesquisa foi feita em Janeiro. 29. O WTI crude teve uma média de US $39,30 no ano passado. Isso seria um aumento ano a ano de 31%. Em 2020, o propano teve uma média de 46,71 centavos. Se as previsões sobre o petróleo bruto estiverem corretas e o propano também ganhar 31%, Isso renderia um preço médio de propano este ano de 61,20 Centavos A MB.
veja o aumento de 31% como apenas o aumento potencial básico dos preços da energia este ano. Além disso, devemos considerar se os fundamentos do propano mudaram. Como observamos acima, o estoque atual de propano é de 21.923 milhões de barris, ou 28.1 por cento, menos do que desta vez no ano passado. Enquanto isso, o estoque de Petróleo Bruto dos EUA é de 40.650 milhões de barris, ou 9.3 por cento, mais do que desta vez no ano passado. Usando apenas a métrica de estoque, é fácil ver como as mudanças nos fundamentos do propano entre este ano e o ano passado podem significar que os preços do propano continuarão a ganhar em valor relativo ao preço do WTI crude.
em resumo, o preço do propano no próximo inverno é maior do que esperávamos recentemente. Mas o ganho nos próximos preços de inverno foi muito menor do que o propano do primeiro mês. Com base na expectativa de preços mais altos do petróleo e nos fundamentos mais rígidos esperados para o propano no próximo inverno, os valores não aparecem fora de linha. Se um preço de varejo construído em torno de 72-cent MB ou 74-cent Conway funcionaria historicamente em seu mercado, pode não ser uma má ideia considerar um primeiro nível de proteção de preços para este próximo inverno. Deixaríamos espaço para colocar mais compras na estrada, já que o marasmo do verão ainda está à frente. Não seria razoável esperar que o propano do primeiro mês caia à medida que a demanda de inverno diminui, mas se o estoque permanecer comparativamente baixo e os preços do petróleo estiverem subindo, isso não significa necessariamente que os valores do inverno se movam mais baixos com os primeiros meses.
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