L’ultima sezione del libro contenente i suddetti capitoli è sia stimolante e penetranti. Questi capitoli coprono il corso del declino di LTCM (Long-Term Capital Management) dai suoi giorni inebrianti di profitti in crescita esponenziale, base di clienti e prezzi delle azioni. Questa sezione del libro incapsula le cause sistemiche che precipitano crisi finanziarie e crolli del mercato azionario con prevedibile ricorrenza. Allo stesso tempo, l’autore Lowenstein prende coscienza di come le singole imprese sono agenti che innescano tali crisi.
Roger Lowenstein getta luce sui fattori psicologici umani dietro il fallimento delle imprese di investimento. La doppiezza dell’adagio capitalista “l’avidità è buona” è messa in discussione dall’autore. Spesso, dietro la maggior parte dei crolli dei mercati finanziari è la storia sgradevole e ingiustificata di eccessivo sfruttamento del capitale da parte delle imprese di investimento. Legato all’eccessiva assunzione di rischi è il fenomeno di trascurare il rischio sistemico. In altre parole, poiché la maggior parte delle banche e delle imprese di investimento sopravvive sulla base della fiducia riposta su di loro da clienti e clienti, il fallimento di un’impresa porta a un ambiente di sfiducia sull’intero settore. Ne consegue il panico di massa e la maggior parte delle attività finanziarie, ad eccezione delle transazioni più essenziali, viene ritirata, invertita o posticipata per tempi più sicuri. Ciò ha un effetto paralizzante sull’economia nel suo complesso, poiché la finanza è il cuore della maggior parte delle attività economiche. Lowenstein è graffiante della gestione LTCM in particolare, così come i suoi coetanei che hanno mostrato simile disprezzo per il rischio sistemico. Queste imprese non avevano alcuna preoccupazione per il rischio che le loro azioni rappresentavano per l’economia e il paese in generale. Lowenstein lamenta come tale ricerca bendata del profitto individuale sia scritta nel sistema capitalista.
L’imprudenza con cui la LTCM operava era illustrata dalla mancanza di criteri rigorosi per l’offerta di prestiti. I termini del prestito erano incredibilmente facili per il mutuatario. Alla base di questa tendenza c’era l’errata convinzione che tale prestito fosse relativamente privo di rischi. Inoltre, la reputazione dei banchieri di Wall Street come geni e virtuosi con i soldi ha reso i clienti meno scrupolosi.
Il ruolo della Federal Reserve è valutato criticamente da Lowenstein nel contesto del fiasco LTCM. Invece di funzionare come un driver neutrale e distaccato della politica monetaria, la Fed aveva trasformato il suo ruolo di salvatore per le banche di investimento sconsiderate. È in questo spirito che ha organizzato un piano di salvataggio di billion 4 miliardi per salvare LTCM. Le azioni compromesse dell’allora capo della Fed Alan Greenspan sono trattate con disapprovazione da Lowenstein.
Nel capitolo finale, Lowenstein medita possibili soluzioni per prevenire tali fallimenti in futuro. Sottolinea l’importanza della regolamentazione per mitigare i frequenti cicli di boom, busti, fallimenti e crolli che sono diventati segni distintivi delle economie capitaliste. La definizione delle politiche a livello governativo e gli standard di governo societario a livello aziendale devono essere rafforzati. Purtroppo, con motivi di profitto a breve termine che incombe più grande di preoccupazioni a lungo termine di sostenibilità o prudenza sono costretti a prendere un sedile posteriore. Mentre tale comportamento è scritto nel sottotesto del comportamento organizzativo delle imprese private, non vi è alcuna costrizione per la classe politica di essere in connivenza. Se c’è un consiglio importante che Quando Genius ha fallito le offerte ai politici, è l’imperatività della regolamentazione governativa sull’attività finanziaria.