Wenn Investoren daran denken, Unternehmen im Frühstadium zu unterstützen, fällt ihnen als erstes die traditionelle Eigenkapitalfinanzierung ein.
Da Anleger jedoch mit der wirtschaftlichen Unsicherheit der heutigen Zeit zu kämpfen haben, könnten Wandelschuldverschreibungen (oder CLNs) der beste Kompromiss sein.
Als Hybrid zwischen Schulden und Eigenkapital bieten sie Anlegern den Schutz, den ein Anteilseigner hätte, wenn sich das Unternehmen auflöst, mit der zusätzlichen Sicherheit und dem Einkommen von Schulden.
Funktionsweise von CLNs
CLNs sind kurzfristige Schuldtitel, über die Kredite zu einem späteren Zeitpunkt in Aktien umgewandelt werden.
Sie bieten eine Chance für Anleger, die in einer krisengeschüttelten Wirtschaft zusätzlichen Schutz suchen. Während CLNs nicht S / EIS-fähig sind, bieten sie unterschiedliche Belohnungen für diejenigen, die bereit sind, ein frühzeitiges Risiko einzugehen.
CLNs beginnen als Fremdkapital und werden in der nächsten qualifizierten Finanzierungsrunde oder dem vereinbarten Datum in Eigenkapital umgewandelt. Anstatt ausstehende Beträge in bar zurückzuzahlen, erhalten Anleger Aktien zu ermäßigten Preisen.
CLNs sind auch für Unternehmen sinnvoll. Der Finanzierungsprozess kann lang sein, und das funktioniert möglicherweise nicht für Unternehmer, die schnell Bargeld benötigen.
CLNs können jedoch schnell und ohne großen Aufwand für die Gründer ausgegeben werden und sind am sinnvollsten, wenn das Unternehmen zeitkritische Chancen nutzen muss.
Warum CLNs 2021 eine gute Alternative für Investoren sind
Für viele Gründer hat die neue Normalität Brückenrunden und Notfall-Fundraisings mit sich gebracht. Da die Anleger während einer Rezession vorsichtiger werden, ist die weniger riskante Natur von CLNs eine gute Alternative zu traditionellen Aktienanlagen.
Aufgrund der aktuellen Wirtschaftslage können sich Anleger für besicherte CLNs oder Schuldverschreibungen entscheiden. Wie der Name schon sagt, ist die Schuld gegen Vermögenswerte oder Rechte an geistigem Eigentum gesichert.
Unbesicherte CLNs, die häufigste Art von Wandelanleihe, werden mit ermäßigten Wandlungssätzen für Aktien angeboten.
CLNs basieren auf Bewertungsobergrenzen für die Konvertierungsbilanz. Da die Pandemie zu niedrigeren Bewertungen und begrenzten Cashflows geführt hat, können Anleger Aktien zu einem Abschlag erhalten, der ihnen sonst nicht zur Verfügung stünde.
Bei einer typischen CLN-Struktur erhalten Anleger bei der nächsten Finanzierungsrunde mindestens 20% Rabatt auf die Bewertung. Sie können hohe Zinssätze verlangen, die dann auch mit einem Abschlag in Aktien umgewandelt werden können.
Wenn das Unternehmen scheitert oder sein Finanzierungsziel nicht erreicht, wird der Anleger als Gläubiger behandelt. Die Investition und die Zinsen müssen vollständig zurückgezahlt werden, und das Darlehen hat im Falle einer Liquidation Vorrang.
Wenn eine weitere Beruhigung erforderlich ist, kann der Anleger zusätzliche Garantien von der Gesellschaft sowie Veto- und Vorkaufsrechte und die Möglichkeit, Stimmen im Verwaltungsrat zu beobachten, verlangen.
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(*Risikokapital)