그레이엄 버치 박사는 2019 년 11 월 스파트로 이사회에 합류했습니다. 그는 자산 관리,특히 귀금속에 대한 심층적 인 경험을 가지고 있으며 런던의 블랙 록에서 금 및 광산 투자를 담당했습니다. 그는 또한 유럽의 귀금속 상장 지수 펀드의 개발을 개척 한 상장 지수 증권 이사를 역임했습니다. 그레이엄은 종이 통화의 세계에서 돈으로 금과 은의 중요성을 이해하고자하는 사람들을 위해 그것에 교훈과 함께,영국의 동전에 덩어리의 역사적 기원에 대한 책을 썼다. 다음 에세이는 이러한 교훈을 괴롭 힙니다.
역사의 교훈
전 세계 정부의 코로나 19 전염병에 대한”충격과 경외”경제 대응은 앞으로 수년 동안 자본 시장에서 울려 퍼질 것입니다. 하지만 파급 효과 좋은 또는 나쁜? 영국에서는 대부분의 대중이 신속하고 결정적인 조치가 취해진 것에 대해 감사하고 있으며,장기적인 결과가 어떻게 될 것이며 모든 것이 어떻게 지불 될지에 대해 의문을 제기하는 사람은 거의 없습니다. 불편한 진실은 우리가 이미 우리 통화의 기본 가치에 상당한 희석을 통해 지불하기 시작했으며,이 과정이 진행 중이며,이는 파운드의 금 가격이 최근에 새로운 최고치를 기록한 이유를 설명하는 데 도움이됩니다.
물었을 때,정부는 경기 부양을위한 돈이”빌려왔다”고 대중에게 알려줍니다. 이 기술적으로 사실이지만,그럼에도 불구하고 속임수입니다. 코비드의 불확실성과 브렉시트 실패로 인해 영국 국채를 제로 금리로 매입하려는 실제 투자자들이 충분하지 않습니다. 궁극적으로 그것은 필요한 수량에 채권을 살 것 이다 누가 영국 은행. 하다가 비록 은행이 채권을 구입하는 데 사용하는 돈이 은행의 대차 대조표의 확장을 통해 존재로”마법”되어 있다는 것입니다. 영국 은행이 영국 정부에 의해 전적으로 소유되었다는 것을 감안할 때,실제로 재무부는 자체에서 돈을 빌리는 것을 쉽게 알 수 있습니다.
얼마나 많은 돈이 이런 식으로 만들어 질 수 있는지에 대한 제한은 없으며 정치인들에게 그 과정이 계속된다는 것은 대단히 매력적입니다. 대안적인 신중한 접근 방식은 대유행이 끝나면 세금을 인상하고 지출을 줄이는 것이지만 경제는 너무 약해서 어쨌든 영국 총리 인 보리스 존슨에게는 정치적 자살이 될 것입니다. 인플레이션이 낮게 유지된다면,현재의 통화 정책은”무료 점심 식사”인 것처럼 보일 것입니다. 그러나 그것은 정말 그렇게 쉬운가?
역사는 그 해답을 제공할 수 있으며,그레이엄 버치 박사의 새 책에서 그는 영국에서 금화가 처음 등장한 것부터 현재까지 2 천년의 시간을 조사한다. 이 책은 영국이 어떻게 부를 얻었으며 어디에서 왔는지에 대한 몇 가지 기본적인 질문을 다룹니다. 물론 역사적 관점에서 볼 때,국고장 리시 수낙이 펜으로 돈을 벌 수 있는 현 상황은 매우 변칙적이라는 것은 사실이다. 영국 역사의 대부분에서 새로운 통화 공급은 무역,광업 또는 군사 행동을 통해서만 창출 될 수 있습니다. 과거와 현재의 대비는 뚜렷하다.
무역을 통한 돈
금과 은화는 기원전 610 년에 현대 터키의 일부인 리디아에서 발명되었습니다. 무역에 대한 혜택은 심오한했다,동전 사용은 지중해를 통해 빠르게 확산. 뛰어난 품질과 순도의 그리스 및 마케도니아 동전은 우리가 알고있는 문명의 발전에 중요했습니다(그림 1). 영국은 주화 기술에 대한 후발 주자였으며 첫 번째 동전은 기원전 2 세기까지 나타나지 않았습니다. 영국의 로마 이전 동전의 금과 은은 무역을 통해 나왔습니다. 로마 이전 영국 남부의 영국 켈트 부족은 가까운 대륙의 상대방에게 용병과 원료를 공급하고 지역 사용을위한 주화 시스템을 개발했습니다(그림 2).
이 디자인은 켈트족이지만 지중해 지역에서 순환하는 마케도니아 금 정가의 필립을 느슨하게 기반으로했습니다. 초기 영국 동전의 금은 궁극적으로 그리스 북부의 크레 니 데스와 판게움 산과 같은 광산에서 나왔습니다. 이 덩어리는 영국에서 끝나기 전에 여러 번 재활용되고 저하되었습니다. 43 광고에서 로마 침공 후 영국의 부는 군인의 지불 패킷이 주둔에 의존하게되었다. 어떤 주어진 시간에,로마는 영국에 서너 군단을 주둔하고이 부는 극적으로 생활 수준을 제기 소비자 붐을 만들 아래로 흘러. 로마 자체의 금과 은 공급은 주로 스페인의 광산에서 나왔고,그 중 일부는 다음과 같습니다.
서기 410 년에 로마인들이 떠난 후 영국의 경제 모델의 지속 불가능 성은 잔인하게 드러났고 계속되는 경제적/정치적 붕괴는 수세기 동안 지속되었다. 암흑 시대의 군벌들은 리시 수낙이 허공에서 돈을 생산할 수 있는 능력을 얼마나 부러워했을까.
유럽 르네상스와 발견의 시대로 빨리 감기. 영국에서 탐험에 대한 갈증이 있었지만 개인이 부담하기에는 비용이 너무 높았습니다. 이로 인해 왕립 아프리카 회사,동인도 회사 및 남해 회사와 같은 주식 회사가 형성되었습니다. 주주들에 의해 뒷받침 된 이러한 자원이 풍부한 사업은 전 세계적으로 풍부한 먹이로 거래 할 수 있습니다.
왕립아프리카회사는 서아프리카 전역에 요새를 세웠는데,그곳에서 영어의 무기,직물,금속제품을 아프리카 족장들에게 금과 교환하여 판매할 수 있었다. 영어는 지금까지 내륙 벤처 감히 결코 그래서 지금은 가나에 위치한 전략적으로 비밀 금 광산을 본 적이. 항해의 수익성을 향상 시키기 위해 배송 하지 않았다 항상 똑바로 다시 영국으로 일단 상품 판매 되었다. 대신,왕립 아프리카 회사는 설탕과 같은 열대 상품에 대한 대가로 아메리카/카리브해로 인신 매매 된 노예를 현지에서 구입했습니다. 이 무역은”피의 삼각형”으로 알려지게되었고,말할 수없는 잔인 함이 오늘날에도 여전히 공명하고 있습니다. 많은 양의 서 아프리카 금이 영국으로 돌아 왔고,이 금속으로 주조 된 동전은 왕의 흉상 아래 코끼리에 의해 구별되었습니다(그림 4).
코끼리는 대중을 매료 시켰고 동전은 구어체로”기니”로 알려지게되었습니다. 노예 무역은 더 이상 없지만 어떤면에서는 상인 무역이 계속됩니다. 가나의 금 생산량은 거의 남아 있지 않으며,대부분은 제조 된 제품과 교환하여 수출됩니다.
동인도 회사는 엘리자베스 1 세에 의해 인도와 중국의 무역 기회를 이용하기 위해 설립되었습니다. 이국적인 직물과 향신료는 유럽에서 매우 높이 평가되었으며,특히 유럽 연합이 무역에 대한 독점권을 가졌음을 감안할 때 엄청난 이익을 얻었습니다. 하지만 무역 슈퍼 수익성을했다 무엇,놀라운 귀금속 차익 거래 기회였다. 남아메리카에서 스페인으로 은의 거대한 총계의 수입품은 시장을 왜곡하고 유럽안에 은 비율에 금은 14 에 1 의 주위에 중국과 인도안에 10 에 보다 적게 이던 반면 이었다. 이 차이는 거의 위험이없는 이익을 철자 및 유럽 경제국은 지속적으로은을 수출하고 영국에 금을 수입 것을 의미했다. 이 회사는 왕의 머리 아래 회사 로고가 표시된 기니에 강타 할 로얄 민트에이 금의 일부를 보냈다. 이 동전은 제도적으로 부패했으며 이러한 독특한 동전은 정부 공무원에게 뇌물을주기 위해 사용되었을 가능성이 큽니다.
금과은 채굴
엘리자베스 1 세 여왕은 페루와 멕시코에서 스페인으로 범람하는 금괴의 급류를 질투했습니다. 그녀는 영국에서 비슷한 것을 원했고 그것이 집 근처에 있다면 훨씬 나아졌습니다. 따라서 그녀는 광산권을 민영화하고 영국 광산 기회를 이용하기 위해 주식 회사를 설립 할 수있었습니다. 이것은 효과가 있었고 17 세기까지 휴 마이델턴 경 과 토마스 부셸 같은 기업가들은 웨일즈의 지하 실버 납 광산을 개발하기 위해 새로운 광산 및 제련 기술을 적용하여은을 박하에 공급했습니다. 이 금괴로 만든 동전은 금속의 기원을 의미하는 깃털을 가지고 있습니다.
1642 년 남북 전쟁이 발발했을 때,부셸은 혼자 힘으로 웨일즈에서 채굴 된 은을 부유 한 사람들과 옥스포드 대학에서”빌린”금속과 함께 사용하여 왕에게 군대의 재정을 제공했습니다. 부셸은 금에 대한 접근이 부족했기 때문에 민트 높은 교단 동전에 그는 영국에서 본 동전의 가장 큰 순환 인 각각 4 온스 이상의 무게를 지닌”큰”눈에 띄는 은색 파운드를 가져야했습니다.
18 세기가 시작될 무렵 영국에는”광산 모험가”와 같은 회사가 탐험의 지글 거림과 투기 적 이익을 제공하는”주니어”광산업이 번성했습니다(그림 7). 오늘날의 투자자들은이 회사가 출판 한 홍보 팜플렛의 스타일을 인정할 것이며,그 중 일부는 과장된 것으로 판명되었을 수도 있습니다.
19 세기에는 영국 제국의 금전적 요구가 엄청났고,운이 좋으면 영연방 영토가 그 해답을 제공했다. 호주,캐나다 및 남아프리카의 골드 러시는 영국에 막대한 금 부를 공급하여 세계 최고의 금융 중심지로 런던의 위치를 확고히했습니다. 이 금은 수억 명의 주권자로 발행되었습니다. 세계 역사를 통해 채굴 하는 금의 모든 20 온스 중 하나는이 아이코 닉 동전에 쳐졌다. 결국,그것은 군주 그냥 유용하게 광산에 가까운 만들어진 것이 분명 해졌다;다시 런던에 모든 원시 금을 배송 할 필요가 없었다. 검사 목적을 위해,로얄 민트 금이 어디에서 왔는지 보여주기 위해 동전에 작은 글자를 숨겨; 예를 들어 시드니의 경우,퍼스의 경우,캐나다의 경우.
포획 된 금과은
16 세기에서 18 세기에 유럽의 통화 공급은 스페인 식민지의 덩어리에 의해 지배되었고 대서양을 가로 질러 가져온 보물선은 유혹적인 목표였습니다. 잉글랜드의 첫 번째 덩어리 포획 시도는 프랜시스 드레이크 경의 1577-80 년 세계 일주. 이것은 주주로 엘리자베스 여왕 1 세와 함께 개인적으로 자금을 조달 한 원정대였습니다. 드레이크의 항해는 화려하게 성공적이었고 여왕의 전리품의 몫은 엘리자베스가 무역 회사에 투자하는 데 사용했던 42,000 을 남겨두고 영국의 대외 부채를 모두 갚기에 충분했습니다. 경제학자 존 메이너드 케인즈는이 예를 사용하여 복합 투자의 힘을 입증했습니다. 그는 영국의 대외 부채를 갚음으로써 엘리자베스 여왕이 영국을 확고한 발판으로 삼았다고 지적했다. 나머지 42,000 명은 동인도 회사로 접혀 있었다. 이 회사의 이익은 영국의 후속 국제 준비금의 기초였습니다. 서울을 계산하는 1930 년대에 의해,모든 1 파운드 투자 엘리자베스에 1580 했고 지금 혼합하£100,000.1
을 위해 헌장과,하나의 마음에 드는 캡쳐 보기날짜를 1745 경우 두 프랑스 선박에 의해 압수되었다는 사략 공과 프린스 프레드릭. 이 배들은 영국 정부가 허가하고 부유 한 영국 투자자들이 자금을 조달 한 전함 함대 인”왕실”의 일부였습니다. 공작과 프레드릭 왕자는 루이 에라 스메,후작 단탱,노트르담 드 구원과 약혼했습니다. 이 중 마지막은 만남에서 심하게 손상되어 탈출했으며 이후 노바 스코샤의 왕립 해군에 의해 점령되었습니다.
왕실에 의해 포획 된 선박은 80 톤의 금과 은을 운반했으며,그 가치는 710,000 이었다. 세 번째 배는 30 톤의 금괴를 운반하고있었습니다. 오늘의 돈으로 화물은 4 억 달러의 가치가있었습니다. 이 보물과 같은시기에 포착 된 다른 보물은 영국의 국내 총생산을 4-5%증가 시켰습니다. 왕실 사략은 당시 현금으로 묶여 있던 정부에 돈을 빌려. 금괴에서 발행 된 동전은 소셜 미디어 및 선전의 한 형태로 리마(금괴의 근원)라는 단어로 특별히 표시되었습니다(그림 9).
난파선 보물
그레이엄 버치 박사의 책의 마지막 이야기는 놀라운 보물선 인양의 이야기를 알려줍니다. 1941 년 가이르소파는 인도에서 런던까지 은화물을 실어 왕립 조폐국으로 향했다. 그것은 그것의 호송에서 분리 된 아일랜드의 서쪽 해안 떨어져 독일 유보트에 의해 침몰되었다. 2010 년,영국 정부는 찾아 실버를 복구하기 위해 회수 입찰을 개최했다. 이것은 미국 회사 오디세이 해양 탐사에 의해 수상했다.
오디세이는 난파선의 위치를 재빨리 알아냈지만,난파선이 타이타닉보다 거의 1 킬로미터 더 깊은 4,700 미터 깊이에 놓여 있다는 것을 발견했다. 도전적인 엔지니어링 업적에서,이 회사는 로봇을 사용하여 가이르소파의 강철을 절단하고 은을 회수했으며,2012 년에는 48 톤,2013 년에는 61 톤을 추가로 회수했습니다. 이 은 중 일부는 70 년 후 로얄 민트에 의해 금괴 동전으로 주조되었습니다(그림 10).
특별한 노력
영국의 동전에 금속에서 이러한 다른 이야기는 영국에 재산을 가지고 만들어진 특별한 노력을 강조하는 역할을한다. 국가의 통화가 귀금속 기준에 있을 때 새로운 부를 창조하기 위하여 혈액,땀 및 눈물을 가지고 간다. 금과 은은 허공에서 되살아나게 할 수 없다,벌어야 하고 그런 까닭에 금괴는 가치의 기반 이다.
우리는 양적완화(“양적완화”)를 현대적인 현상으로 생각하지만,사실 1931 년 영국이 금본위제를 벗어난지 얼마 안되어 계속되고 있다.
금과 은의 화폐금속의 종말의 시작은 제 1 차 세계대전의 시작과 함께 조금 전에 왔다. 전쟁이 발발 한 지 며칠 만에 정부는 사람들의 주머니에있는 주권자와 반 주권자를 대체하기 위해 파운드 지폐와 10 실링 지폐라는 두 개의 지폐를 출시했습니다. 정부는 또한 전쟁 대출을 발행했습니다(그림 11). 이 모든 것은 개인의 손에서 금을 가져 와서 종이 대신 정부 비축 물자로 옮기는 것을 목표로했습니다.
1915 년 여름까지 금은 드문 광경이되었고 전쟁이 끝날 무렵 영국에서 유통 된 거의 모든 금(732 톤)이 인출되어(오늘날의 돈으로 330 억)지폐나 전쟁 대출로 교환되었습니다. 이것은 정부를 위한 환상적인”무역”이고 사람들은 정치인에 의해 그것으로 부끄럽게 되었다. 데이비드 로이드 조지,국고의 전시 장관은 금은”궁극적 인 돈”것을 알고 그는 아주 잘 그것을 요약; 탐욕의 이기적인 동기나 지나친 주의나 비겁함에서 벗어나서 금 액수를 인출하여 자신의 용도에 적합하게 하려고 시도하는 사람-그가 고국의 적들을 돕고 있으며,그가 무기를 들 때보다 더 효과적으로 그들을 돕고 있다는 것을 분명히 이해하자.”
돌이켜 보면,우리는 금을 악마화하는 것이 우리 자신의 통탄 할 수있는 통화 시스템으로 향하는 길고 바위 같은 길에서 첫 걸음이라는 것을 알고 있습니다.
종이에 대한 금의 교환은 어떻게 나타 났습니까?
경제학자들은 오늘 코로나 19 의 디플레이션 측면과 균형을 이룰 때 인플레이션으로 이어질 것인지 궁금해하면서 최신 공격적인 양적 완화의 결과를 숙고합니다. 그러나 단기적으로이 과정을 보는 것은 잘못된 것입니다,대신 우리는 돈 인쇄의 장기적인 효과를 평가하기 위해 역사를 봐야한다. 주권자가 로이드 조지에 의해 철회되고 파운드 노트로 대체 된 이후 스털링이 어떻게 진행되었는지 검토하는 것보다 더 좋은 출발점은 없습니다. 그것은 예쁜 광경이 아닙니다. 정확히 100 년 전에는 파운드를 주권자로 바꾸거나 주권자를 파운드로 바꾸는 것이 여전히 가능했습니다. 오늘권£360 래의 기간에 걸쳐 긴 수명 순이 하락에 대해 금 99.7%,거의 잠급니다. 다른 통화도 비슷하게 진행되었습니다. 또한 10 달러와 5 달러짜리 금화를 종이로 교환하라는 요청을 받은 캐나다인들은 영국인들이 금에 대한 통화가 99.1%하락한 것보다 조금 나아졌습니다. 이 같은 굳어 숫자로 우리는 패턴이 변경 될 것이라는 확신을 가질 수 없다,금은 스털링과 다른 종이 통화를 능가 할 특정 보인다. 그리고 지금,보유 통화를 더 이상 맛있게 만들 수있는 상쇄 관심이 없습니다.
2020 년 첫 8 개월 동안 코로나 19 위기로 인해 영국은 기록적인 3,850 억 채권을 발행하게되었습니다. 이 중 일부 3 천억 달러는 영국 은행의 채권 매입 프로그램에 의해 뒷받침되었습니다. 영국의 2020 년 순 신규 차입금은 4,000 억 달러를 초과 할 예정이며 코로나 19 가 두 번째 물결을 일으킨다면 그 수치는 이보다 훨씬 높을 수 있습니다. 그래서,기관 및 개인 역사에서 교훈은 분명,현대 현금은 매우 가난한 투자 및 그것의 특히 가난한 때 돈 인쇄의 속도 그것은 오늘 높은.